Sprint和T-Mobile合并前途障碍重重

(一飞/文)2019年7月底,价值260多亿美元的美国两家运营商T-Mobile和Sprint合并案宣告达成协议,美国四大运营商中最弱的两家将就此合二为一,共同面对5G时代越发激烈的市场竞争。不过到目前为止,两家公司的合并仍未完成,还有几个重大障碍有待解决。

首先是美国几个州仍在设法通过法律途径阻止这项合并。有报道显示,几个州政府正在纽约总检察长Letitia James的领导下准备提起上诉,以制止这项交易。整个上诉过程可能会持续半年以上,在此期间T-Mobile也许会在实质上推进两家公司的融合,不过上诉方也会争取法院同意在此期间暂停交易。有行业分析师认为,合并案因此被中止的可能性并不大。

5月15日,学而思网校这次新升级的在线免费课“同步习题课”开放预约,5月18日起正式推出。每周一至周六每天晚上开课40分钟(19:00-19:40),涵盖小学一年级到初三年级,将主要围绕课内同步的重难点进行讲解。

目前,各个地区正在陆续复课。很多家长反馈,之前几个月的在家学习,孩子们都遇到了很多问题,比如,校内课听懂但不会解题,解题找不到正确的方法等等。

购买需求的激增提供了绝佳的销售机会,部分QDII额度尚且充足的基金公司迅速推出了新品。近期有4只QDII基金在售。3月30日,华安法国CAC40ETF、富国红利精选、中银亚太精选债券同时启动发行。两天后,富国基金(博客,微博)又推出另一只QDII基金———富国亚洲收益。

在师资方面,“同步习题课”有学而思网校17年积淀的教学教研体系,985/211优秀教师和国外名校外教,同时还有课程配套的学习资料,学练结合。

“海外市场急剧下跌使得风险快速释放,使得部分投资者有抄底意愿。”济安金信基金评价中心研究员程颖在接受记者采访时表示,从估值上看,不少美股主流指数逐步进入配置价值区间,美国WTI原油也创下18年来新低,跌破20美元/桶关口,而QDII基金是投资者投资上述资产最便利、最高效率的工具。

相较之下,华安基金和中银基金有些“捉襟见肘”:前者旗下9只QDII基金中有5只宣布暂停申购,新产品“华安法国CAC40ETF”的募集上限为3亿元;后者旗下3只QDII基金全部暂停大额申购,新产品的募集上限为7亿元。

面对疫情,中国上下齐心,采取了前所未有的措施。2月上旬,武汉在数日内完成全市拉网大排查,坚持“不漏一户、不漏一人”,确保疑似和确诊病例“应收尽收、应治尽治”。这样的做法在全球都属最彻底、最全面的。中方公开、透明、及时发布数据,对各国共同抗疫具有重要价值,受到高度赞赏和欢迎。4月1日,世卫组织官员在日内瓦发布会上,明确反对所谓中方数据不透明的无端指责。意大利外长迪马约近日也曾表示,意方情报机关和国家层面掌握的数据都无法反驳中方数据。

在后台数据上,学而思网校发现一个现象:几乎所有孩子给老师留言问的都是题目,而不是知识点。所以,对于孩子们来说,听完课后的实际应用,也就是做题才是学习的最大痛点。

韩玮则持相反的观点:“现阶段美股回到估值相对合理的区域,A股却依然处于价值被严重低估的区域,毫无疑问,A股蕴含的长期回报远远高于美股。”

与此前的全天免费直播课相比,“同步习题课”在设计上更有针对性,更精细化。“同步习题课”已经筹备了一个多月,目前,老师、课表、课件全部准备齐全,5月18日正式上线。

问题七:签署“一带一路”合作备忘录后,中意关系并没有腾飞,相反,意大利对华出口有所下降,航天合作也在美国的压力下中断。这次危机是推动双边关系的契机吗?

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学而思网校免费的“同步习题课”一方面帮助中小学生巩固课内知识点,解决学习中的重难点问题;另一方面减轻家长的辅导压力,帮助家长和学生节省课后时间。

两家公司合并完成后,美国卫星通信公司Dish Network将从Sprint手中收购其Boost品牌下约1000万名预付费用户,同时与T-Mobile签署虚拟运营商协议,从而使得Dish迅速成为美国廉价预付费移动通信服务提供商。

李军华:中国没有禁止外国人入境,而是根据疫情在全球多点暴发这一特殊情况,加强了有关入境管理措施。这是参照多国做法采取的临时性举措,也是减少不必要的人员流动,为全球抗疫作贡献。中方愿与各方保持密切沟通,为从事必要的外交、公务、经贸、科技等活动,以及有紧急人道需要者提供便利。相信在各国科学制定并严格执行防疫措施的基础上,全球疫情将会得到有效控制。届时,各方都会根据形势变化调整相关措施。

问题二:中国已经多次更改了新冠肺炎病例的诊断标准,直到上周才把无症状感染者统计在内。那么,中国的官方数字在多大程度上反映了中国实际的感染情况和死亡人数呢?

这段时间,一位7岁小女孩因一组“在卤肉摊案板下认真上网课”的照片而走红网络。照片上的小女孩来自温州,父母在湖北宜昌卖卤肉,小女孩虽蜷缩在小小的案板下,却依然坐姿端正,聚精会神地听着网课。小女孩的故事打动了很多人,“案板上是生活,案板下是未来”成了网友总结的金句。

世卫组织和国际社会明确反对将病毒与特定国家和地区相联系,反对搞污名化。日前,《自然》杂志也发表题为《立即停止新冠病毒污名化》的社评。遗憾的是,一些国家的少数政客竭力诋毁中方的抗疫努力和贡献,欲借新冠病毒对中国进行抹黑。我们对此坚决反对。面对疫情,各国应当同舟共济、共克时艰,搞污蔑歪曲、甩锅推责,既无助本国防控疫情,更损害国际抗疫合作。

免费课常态化,每天40分钟解决学习痛点

第六个问题是客户群的融合。两家运营商计划在美国全国范围内关闭3.5万座冗余的基站、新建1万座发射塔,从而使得合并后的公司拥有总计8.5万座发射塔。这些措施主要是为了优化双方手中掌握的频谱资源,可能会花费较长时间,不过最重要的是如何实现两家客户群的融合。有数据显示,约有2000万Sprint用户已经拥有了与T-Mobile网络兼容的手机,只需对手机进行简单的软件升级就可以使用T-Mobile的服务。至于两家公司的员工,Sprint和T-Mobile都承诺不会因为合并而裁员。

“海外市场经过前期暴跌,泡沫基本消化完毕,目前抄底QDII基金属于比较好的时机。”泰石投资董事总经理韩玮在接受记者采访时表示,投资者应当注意使用长期资金投资权益类QDII,规避价格短期波动的风险。

随着疫情的结束,在线的优质课程资源也都陆续重新回到了正常的收费、付费状态。然而,在学而思网校看来,这扇给所有孩子开启的,无差别的“学习之窗”不应该就此关闭。

第四个障碍两家运营商的资源整合。尽管仍然存在一些法律上的障碍,但即将上任的T-Mobile首席执行官仍然表示,两家公司的合并最早在2020年4月1日就能完成。合并后的新公司拥有更多的客户和频谱资源,有望在美国国内通信业务市场上占据更大的优势。不过计划归计划,当两家公司真正开始资源整合时,就会遭遇很多意料之外的难题。

为筹备“同步习题课”,学而思网校成立了一个专项项目组,主讲老师和学习助手均经过严选,了解学生、更懂家长,并熟悉各地教材版本。

在学而思网校看来:“学习效果不是一蹴而就的,而是学员们通过持之以恒,实现每天进步一点点,因此,我们希望‘同步习题课’这款零门槛的高品质产品帮助学生巩固课内知识,‘学而时习之’,每天有所进步。”

出乎意料的是,股市和油市未见企稳迹象,投资者就开启了浩浩荡荡的抄底之路。哄抢之下,所有原油类QDII基金被买到暂停申购,大部分美股和美元债主题QDII基金也额度告急,不是暂停申购就是暂停大额申购。

李军华:共建“一带一路”合作符合中意两国共同利益,是一个长期推进、互利双赢的过程。合作形式与成果是多样的、丰富的。比如,意在华首次发行“熊猫债”;意方在两届中国国际进口博览会上收获颇丰;中意近日签署了稻米和牛肉进口协议,将有更多意农产品进入中国市场;两国文化、教育、旅游合作持续深化,疫情过后将迎来人文交流新高潮;中意双方还积极开展第三方市场务实合作。中意空间合作也十分密切,2018年电磁监测实验卫星“张衡一号”发射成功,两国去年3月签署了“张衡二号”合作谅解备忘录。

在推送全天免费直播课的3个月,学而思网校的用户群体发生了变化,三四线城市的用户比例增加,超过了一二线城市。

显然,富国基金的QDII额度是充足的。该公司旗下4只存量QDII基金,有3只仍在开放申购,另一只也只是限制大额申购,发行中的2只新产品也并未设置募集上限。

暴跌之中被爆买,现在是抄底QDII基金的好时机吗?投资者要注意哪些风险?

程颖认为,虽然美股近期超跌反弹,但从估值角度来看,标普500指数低于近十年PE(TTM)中值,道琼斯工业指数PE(TTM)亦处于中值附近,而A股上证综指估值处于近十年PE(TTM)的30%分位数附近。“现阶段,相对于美股,A股估值更低、政策空间大、国内疫情好转,但风险仍然存在,在海外风险有可能进一步扩散的情况下,A股基本面也将走弱。”

问题一:李大使,早在12月底,中国的实验室和医生就已经对新冠病毒和SARS的相似性发出警告,而政府却让人不要担心,并让他们保持沉默。直到1月23日才对武汉进行“封城”,但当时已经有500万人离开。为什么政府会首先选择向民众隐瞒病毒的相关信息?不更早一些封锁武汉是错误的吗?

在学而思网校免费课的用户里,也有很多这样感人的故事。他们有的来自偏远山区,为了上网课,要不停地在村里找到信号最好的地方。有的家庭并不富裕,之前并没有接触过网课。但是无门槛的、免费的在线网课让他们接触到了很多一线城市的好老师以及优质的课程资源。

这次升级后推出的免费直播课将以“讲题”作为重点切入,同时配有学习助手和社群服务,让学生真正能学会。

陈达指出,投资者需要注意疫情对于美国实体经济面的实质性影响,比如失业率等,尽量选择受疫情影响较小的科技行业。“就像霍华德·马克斯(橡树资本创始人)最近在备忘录里强调的,不要什么都不买,但不要一次性买光,更不要上杠杆。”

问题四:在批评包括意大利在内的许多政府对运输实施限制措施后,中国也开始禁止外国人进入了。这一措施将持续多长时间?

陈达判断,不仅是股市和债市,还有楼市,价格都大概率会表现得比较坚挺。

和美股相比,原油更为惨烈。WTI原油和布伦特原油在三月份创下史上最大跌幅,分别下挫54%和61%。而国际油价的下跌归结于两个因素:一是疫情冲击全球经济,导致原油需求大幅下滑;二是沙特发起的石油价格战。

问题三:现在病毒成为了中美论战的焦点。中国外交部和国家媒体认为是美国军人将病毒带到了武汉。一些媒体甚至宣传病毒最早在意大利出现的理论。中国试图通过散布假消息来推卸责任吗?

“同步习题课”是此前全天免费直播课的延续,可以说是“免费课2.0版本”。随着“同步习题课”接棒,学而思网校的免费课将常态化。

在美股和A股之间,陈达更看好美股。他认为,美股是具有长期投资价值的市场,这是美国企业融资方式侧重于股权融资而决定的。A股尽管整体估值很低,但由于A股公司以债务融资为主,且A股挂牌交易条件非常严苛,所以估值是有一些偏差的,去除掉一些大型企业,可能才是比较真实的估值反映。

至于美股和美元债类QDII基金受到追捧,安澜资本执行董事陈达向记者分析,原因在于两方面:第一是抄底盘,美股与美元债都经历了长达数十年的牛市,现在有一个非常可观的20%至30%左右的回调,是前期观望资金抄底上车的一个好机会,而QDII基金是在境内唯一合规的直接抄底美元资产的方式;第二是美联储无限量QE(量化宽松)的政策,市场美元流动性泛滥成灾,将是美元资产价格坚挺的支撑。

面对任何一个新型病毒,人们对它的了解和应对肯定有一个过程。必需经过审慎、严肃的科学调查,才能制定科学、有效的防控举措。在尚不确定病毒的传染性、致病性等情况下,任何一个政府都无法轻易决定封锁一个千万人口的超大城市。中国抗疫的成果表明我们做的是及时的、正确的、有效的。

美股经历了艰难的三月,接连出现了四次熔断。除了见证历史,投资者更困惑的是,美股的11年牛市彻底结束了吗?现阶段的美股和A股,谁的投资价值更高?

第三个障碍是美国加州公共事业委员会(CPUC)。目前美国其它州的PUC都已经批准了这项交易,只有加州还在审查。不过业界分析师表示,审查不能无限期地拖延下去,CPUC最晚今年7月中旬必须给出结论,预计3月份就会有结果。由于这项交易此前已经得到了法庭的许可,因此业界也不认为CPUC会提出反对意见。

李军华:病毒无国界,不分贫富大小,也不分意识形态,它威胁全人类的共同安全。习近平主席多次强调,中方愿意秉持人类命运共同体理念,同各国分享防控有益做法,开展国际合作,并向有需要的国家提供力所能及的帮助。这是中方承诺的,也是中方的行动。我们不会忘记,在中国抗疫的艰难时刻来自世界各地的声援与支持。我们相信“助人即助己”。中国向疫情严重的国家伸出援手,不仅是回应它们的期待,也是回报各国人民的真情厚谊,体现了中华民族的仁心善意。无论风云变幻,中国始终作国际社会的平等一员,从不谋求当所谓领导者。

学而思网校方面表示:“希望让更多学生和家长受益于在线课程,这也是学而思网校用自己所擅长的事情履行社会责任。”

其次是该合并案尽管通过了美国司法部的反垄断审核,但仍然需要得到相关法官的批准。承担这项合并案审查工作的法官Timothy Kelly原本应该在2019年11月作出决定,但是当时并没有传出任何消息。有迹象表明,Timothy Kelly法官可能会在近期做出批准的决定,也有可能再补充一些新的条件,不过应该不会影响到这项交易的大局。

新冠肺炎疫情是数十年来各国面对的最大考验和危机,也必将给世界带来许多变化。面对疫情,没有一个国家可以独善其身,唯有团结合作,才能战而胜之。各国正在反思、协商如何有效地完善全球化,这将是一个集思广益的进程。有一点是明确的,简单按下“倒退键”,采用旧模式解决不了新挑战。中国愿与各国共同努力,做世界秩序的维护者,做世界经济的恢复者,做世界繁荣发展的贡献者。

对于在现阶段想要进行全球资产配置的普通投资者,程颖认为要注意三点:一是要具备相应的风险承受能力;第二是要在个人的认知和能力范围内,对标的有一定的了解;第三是通过场内基金投资QDII基金时需要注意溢价风险。

随着全国各地学校逐步复课,用户的需求点也在变化。学而思网校团队通过分析数据发现,“学生回归校园后,白天一般不需要上网课学习,但每到晚上会有一段上网课的小高峰。这说明用户对免费课的需求仍然存在,只是需求发生了变化,复课后,学生的学习规划和学习节奏都面临着新的调整。”

问题五:中国正发起一场宏大的运动来支援那些受疫情影响较为严重的国家,包括捐赠设备和派遣医生。在当前,美国自我隔绝、欧洲分歧严重的情况下,中国能够加强全球领导者的作用吗?

鹏华基金经理尤柏年给出了否定的判断:“目前大家似乎觉得全球经济在上半年放缓的趋势不可逆转,但可以看到很多央行和政府都在密集出台刺激政策,现在是优质资产上车的好机会。”

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李军华:我完全不能接受这种别有用心的说法。疫情发生后,中国为遏制病毒传播,迅速采取了“封城”等坚决果断措施,当然也付出了巨大代价。正是中国负责任的担当,为全世界抗疫斗争赢得了宝贵时间,作出了重要贡献,何来推卸责任一说?我愿强调,首先向世卫组织报告新冠肺炎疫情的是中国,但病毒源自哪里尚无定论。流行性疾病可能在世界上任何一个国家、一个城市暴发,但源头何在,是一个严肃的科学问题,必须由专家们去研究。这是中方始终坚持的态度,任何其他关于中国的说法都是fake news(假新闻)。

今年是中意建交50周年,也是中意文化旅游年。面对前所未有的疫情挑战,两国人民守望相助,患难与共。疫情不会击垮中意任何一方,相反,疫情过后的合作将迎来新的广阔前景。我对此非常乐观。

李军华:随着对病毒的了解不断加深,诊疗经验的逐渐积累,中方不断更新新冠肺炎的诊疗方案。这一做法完全符合专业要求和国际惯例,目的就是更好保护生命、保障健康。

第五个潜在的问题是双方的合并协议可能需要重新协商。自从Sprint和T-Mobile商定合并交易之后,有不少新的消息被披露出来。比如美国联邦通信委员会(FCC)在2019年9月指控Sprint冒领电信补贴。美国政府向特定的低收入人群提供一定额度的电信服务补贴,不过FCC发现,有88.5万名用户并不使用Sprint的服务,却被Sprint以为这些用户提供服务的名义领取了相应补贴。为此人们猜测,T-Mobile及其母公司德国电信可能会与Sprint及其控股股东SoftBank重新谈判协议条款,比如重新商定收购价格等。T-Mobile方面曾表示,即使需要重新谈判,双方也会迅速达成协议。业界分析人士指出,重新谈判不再需要政府方面的审核。

在产品的定位上,学而思网校将针对学生习题痛点,精讲重难点习题,培养学习技能,让学生在晚上进行40分钟的巩固学习,并有学习助手全程陪伴,让学生真正能学会。

李军华:当今世界各国的产业链、供应链高度融合,生产力水平空前提高,这是市场规律和企业共同作用的结果。人为“分离”经济体,无视彼此比较优势,有悖市场规律,既不理智,也不现实。所谓终止全球化,“分离”经济体,听起来更像是一种“经济领域的原教旨主义”。作为拥有14亿人口的世界第二大经济体,中国的发展离不开世界,世界的发展也离不开中国。相互依存、分工协作,符合各国现实与利益。

李军华:所谓“中方隐瞒疫情”的指责可以说是另有所图、包藏祸心。中国及时发布疫情信息,应对时间线十分清楚。2019年12月27日,武汉一位医生上报3例可疑病例,29日当地疾控中心和医院开展了流行病学调查,31日国家卫健委专家组抵汉现场调查;2020年1月3日,中方正式向世卫组织以及包括美国在内的世界各国通报信息,8日初步确定疫情病原,11日中方将5条新冠病毒全基因组序列上传网站同全球共享数据,23日中方采取空前的武汉“封城”举措。这些就是事实。中国公开、透明、负责任的态度,得到了国际社会充分肯定和积极评论。

“我们要利用这个黄金坑买一些未来五年、十年会持续做大的公司。”尤柏年认为,可以考虑一些比较专注的基金,投资方向上在一些护城河比较深的资产品种。

因此,这次学而思网校推出的免费校内“同步习题课”。在学习时间上,每天晚上40分钟的时间,19点到19点40,每周上6节课。

为了更好地助力教育公平,学而思网校决定将在线免费直播课作为常态化的课程。除了这次推出的“同步习题课”,后续学而思网校还会推出其他的免费直播课学习资源。

油价的大幅跳水,让原油类QDII基金沦为3月领跌品种。易方达原油、南方原油和嘉实原油回撤超过40%,华宝标普油气和诺安油气跌幅也超过30%。

无门槛的“学习之窗”将一直敞开

这轮抄底并非只是散户的“狂欢”。深圳一家公募人士告诉记者,机构投资者也是主力,且由于他们购买力强,QDII基金的额度很快就用完了。该人士还指出,暂停大额申购并非只是针对机构客户,更多是针对大散户,“机构的大资金申购前一般会和基金公司沟通,不会直接就买。”

问题六:一些欧洲国家从中国购买的试纸和口罩出现了严重的质量问题。中国有关部门是否在监测出口物资的质量?

问题八:疫情暴露了全球化下经济体的脆弱性,许多国家正在意识到他们对中国供应的依赖程度,要求“分离”不同经济体的呼声也在加强。这场危机将如何改变世界?中国希望在其中扮演什么角色?

李军华:当前,各国急需大量抗疫物资,中国企业正克服困难、全力生产,尽量满足各方需求。中国政府高度重视医疗物资质量安全,最近出台了更严格的监管措施,要求医用口罩等五类医疗产品出口必须取得中国医疗器械产品注册证书,并符合进口国或地区的质量标准要求。我们希望外国采购方选择在中国药监部门注册的供应商,并严格按照产品适用范围和操作规程正确使用。我们愿与各国加强协调合作,欢迎媒体监督,避免任何政治解读。

今年疫情突发,学而思网校第一个响应“停课不停学”的号召,面向全国推出了全年级全学科全天候的免费在线直播课,产生了巨大的社会反响。并且,学而思的在线免费课也登陆了各大媒体平台,包括央视频、学习强国、腾讯、优酷、爱奇艺等50余个平台。在推出的3个月时间里,用户覆盖了全国331个地级市,峰值最高时每节课有超过100万人同时在线。

那为什么这次学而思网校新升级的免费课首先选择习题课作为切入点?

在授课内容上,“同步习题课”更注重基础知识点,并提供系统梳理和学习方法论。具体来看,“同步习题课”精准匹配各年级学生的学习能力;贴合新教改课标要求,知识点、习题、技巧相结合,多维度巩固基础;针对各学科特色,传递正确、高效的学习方法。